買方市場下動力煤后市承壓

發布時間:2019-08-06 09:08:00

8月初煤炭需求有所增加,但由于高庫存和對旺季接近尾聲的預期,沿海電廠對北方港口的采購、內陸電廠對坑口的采購力度都不足以支撐一次有效的反彈,電廠基本控制了采購節奏或者說港口價格漲跌節奏,目前處于被動去庫存階段。

從產地方面看,內蒙古鄂爾多斯地區煤價弱勢運行,部分煤礦根據銷售情況價格每噸小幅漲跌5元至10元。據了解,內陸電廠需求尚可,而港口需求疲弱,貿易商采購積極性不高,煤礦出貨一般,短期看煤價上漲乏力。榆林地區煤價整體平穩,少數礦價格每噸小幅漲跌10元左右,塊煤相對出貨較差,大部分煤礦產銷正常庫存低位,對后市持觀望態度。山西地區煤價有漲有跌,晉北煤價整體較穩,忻州少數礦受事故影響產量較小,煤礦銷售較好,價格每噸小幅上漲10元;晉中南部煤價承壓下行,電廠需求較差,洗煤廠采購一般,部分煤礦庫存壓力較大,價格下調。

分析認為,今年用煤旺季煤價承壓的原因有以下幾個。

首先,原煤產量創年內新高,接近歷史最高單月水平。受到先進產能釋放影響,原煤產量增速明顯加快。6月我國原煤產量為3.33億噸,同比增長10.4%,增速比5月加快6.9個百分點,日均產量1111萬噸,比5月增加103萬噸。上半年我國原煤產量17.6億噸,同比增長2.6%,第二季度煤炭產量釋放加快。中國煤炭工業協會預測,2019年新增煤炭產量1億噸左右。受先進產能集中釋放的影響,煤炭產量釋放加快且高于預期,市場上煤炭供應充足。

其次,下游電廠需求提振有限。7月中旬,六大發電集團日均耗煤量約60萬噸,維持近年來偏低水平。

從歷年情況看,進入七八月,火電與水電需求均達到當年高峰水平。今年降雨量偏多,6月水電發電量增長明顯,預計七八月水電發電量進一步增加,迎來峰值,一定程度上替代火電需求。

往年,受到電廠提前備庫存影響,動力煤價格一般在五六月出現上漲行情。7月中旬,六大發電集團沿海電廠煤炭庫存維持在1600萬噸附近絕對高位,由于今年電廠庫存可用天數維持歷史高位水平,可較大程度保障高峰期需求,后期補庫存預期減弱,壓制需求。

煤炭市場經過供給側結構性改革,下游電廠庫存增多,兩者分化加大。受到先進產能釋放影響,主產地庫存有緩慢增加趨勢,供應充足,煤炭供應壓力得到有效緩解。

再其次,電價下行壓制電煤價格。隨著年內第二次工商業電價全面下調落地,直接壓制上游電煤價格。中大型煤炭企業主動增加電煤資源有效供給,下調動力煤價格,動力煤價格重心快速下移。與2018年價格相比,下行趨勢明顯。2018年動力煤期貨主力合約均價維持在每噸620元附近,2019年全年均價有望回落到每噸575元附近。

總體來看,后期煤炭先進產能釋放有望繼續加快,穩定煤炭市場供應預期,保障夏季旺季需求,下游電廠庫存維持近年來高位水平,壓制補庫存需求,動力煤市場呈現旺季不旺特征,維持弱勢。

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